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鉅亨網記者宋宜芳 台北
美國聯準會（Fed）調高升息次數預期後，債券市場近期承受不少殖利率走升壓力，不過全球股市的表現卻相對強勁。面對債券收益率可能越來越低，但股市卻越漲越高真人娃娃的情況，柏瑞投信表示，如果想要在市場波動加劇的環境下降低投資風險，又同時提高投資組合的效益和抗震性，最好不要只倚賴單一資產，具有 6 大投資利基的特別股，將是強化投資組合不可或缺的要角。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，觀察過去 3 年指數的結果發現，美銀美林固定利率特別股指數的年化報酬率相對穩定，年化波動度相對偏低，使得它擁有較佳的風險收益特徵，加上與債券之間的相關係數偏低，可作為投資組合中較佳的資產配置選項之一。
特別股的風險報酬比相對較佳 (表：柏瑞投信整理提供)藉由特別股的特性，適當在股票或債券的投資組合中加入特別股，將可使投組的效率提升。此外，特別股還具有以下 6 大投資利基：
利基 1、入息相對穩定。根據柏瑞投信追蹤美銀美林固定利率特別股指數的成分股發現，自 2013 年 6 月到 2016 年 6 月這 3 年期間，多數特別股每季都會發放股息，可作為投資人固定收益來源的投資工具之一。
利基 2、收益相對較高。根據統計，自 2013 年 10 月 31 日到 2016 年 10 月 31 日這 3 年期間，美銀美林固定利率特別股指數成分股的平均股利率超過 5%（年率）。此外，目前特別股的殖利率約 5.57%，亦高於美國投資等級債和美國 10 年期公債，相對可提供較高收益。
利基 3、預定派息年期。大部分特別股於發行時會設定發行公司不可於特定期限內買回，所以投資人在持有特別股這段期間內就能夠享有較穩定的股息，權益相對有保障。
利基 4、單位風險報酬相對較高。自巴塞爾協定 III 執行後，特別股在經過風險調整過後的報酬表現優於多數資產類別。
(註: 巴塞爾協定 III 於 2010 年 9 月 12 日制定，該協議要求銀行之資本適足率在 2013 年起從現在的 4% 提高到 4.5%，到 2019 年進一步提高到 6%。加上 2.5% 的銀行資本緩衝，逐步達到 8.5% 的要求。)
利基 5、市場規模相對大。根據巴克萊、美銀美林、瑞士信貸等外資券商統計，截至 2015 年 12 月 31 日，特別股的市場規模為 1.6 兆美元，僅次於新興市場企業債的 1.7 兆美元和美國高收益債的 1.8 兆美元，潛在投資機會相對較多。
利基 6、市場透明度高。特別股每日在交易所公開交易，買賣價格都看得到，加上投資價差小、交易成本較低，相對具有投資優勢。若市場趨勢改變，還可立即調整持股，相對具有彈性。
馬治雲表示，特別股的價格波動不若股票劇烈，又具有固定派息的特性，有機會提高投資組合的穩定性，不論現在是空手，還是手上已有債券和股票部位的投資人，都可以把特別股納入投資組合的一環。
不過，特別股市場仍有波動的可能，投資人要留意的風險包括總體經濟環境、企業營運狀況、市場利率變動和發行企業的信評調整。
NCC今天審議通過本國自製節目管理相關辦法，NCC參考各界所提建議，修正草案中的「新播」定義，以鼓勵電視頻道間的合作、集中資源產製戲劇節目。
NCC在徵詢多方意見後，今天委員會議審議通過「無線電視事業播送本國自製節目管理辦法」及「衛星頻道節目供應事業播送本國節目管理辦法」。NCC放寬「新播」定義為「參與合製業者在各平台上第一次播出即屬新播。」
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